QDII让内地基金走到境外近日，证监会基金部召开专家研讨会评估对外开放效果，并问策下一步如何推动基金业对外开放，部分与会人士认为合资基金公司无显著优势应严格控制对外开放，也有专家认为目前新兴加转轨的市场环境一定程度上限制了外方股东发挥优势。

　　证监会正在加强对资本市场对外开放经验的总结和成效的分析评估，证监会主席尚福林5月9日在上海“陆家嘴论坛”上发表演讲时称。他表示，作为加强资本市场基础性制度建设的举措之一，证监会将完善对外开放的战略安排，研究在世界各个金融市场联系日趋紧密的背景下，如何处理好金融开放与对外安全之间的关系。

　　安信证券分析师付强

　　合资基金持有人持基时间长

　　以开放程度论，基金业可谓证券业先锋。截至去年底证监会总计批准4家合资证券公司、28家合资基金管理公司成立，基金行业中一半左右的基金公司系中外合资，而且大部分合资公司的外方持股比例已经达到49%的上限，在管理资产规模方面，合资基金公司占40%，内资基金公司占60%。

　　研讨会上，安信证券首席金融工程分析师付强对合资基金公司和内资基金公司整体进行了考察，认为在产品创新、熊市风险控制、换手率方面，合资公司优于内资公司，但总体来看，合资公司优势并不明显。

　　他表示，在2006年以前，合资基金公司在产品创新方面的贡献度较小，此后则逐步提高，如汇丰晋信推出了生命周期基金、国投瑞银基金推出了分级基金等。就投资业绩而言，在熊市中，合资基金受益于良好的风险控制，业绩较好。在牛市中，合资基金的业绩表现要逊色于内资公司。

　　根据他的分析数据，总体来看，合资基金公司和内资基金公司在持仓股票的估值水平方面没有显著差异，但合资公司的换手率显著低于内资公司。合资公司的投资收益率标准差大于内资公司，标准差反映的是投资的不确定性或风险，数值越小风险越低。合资公司的股票型基金持有人的持有时间较长，平均为14个月，而内资公司为9个月。

　　他分析主要原因在于，目前新兴加转轨的市场环境不适合外方股东投资优势的发挥；中外股东还处于磨合期；基金公司的经营实质决定了“人和”重于“资和”；从国际比较来看，合资公司的表现也普遍弱于独资公司。

　　虽然目前合资基金公司并无显著优势，但他认为随着我国资本市场以多层次、国际化，以机构投资者为主方向的发展壮大，也许合资基金公司的优势会在未来得到发挥。

　　银河证券分析师胡立峰

　　应建立信息防火墙

　　银河证券首席基金分析师胡立峰则表示，由于合资公司并没有突出的优势，因而目前的基金业开放没必要用“市场换技术”。他建议未来在基金业的开放过程中，鉴于基金公司作为一种垄断的金融资源，应该严格控制对外资开放；过度的对外开放会挤压市场空间；除了对外资开放之外，还应该对内资开放基金业；在合资基金公司中，应该建立信息防火墙制度，避免外方股东利用合资基金的相关信息进行不正当套利。

　　虽然合资基金公司投资业绩并不出众，但合法合规和风险控制水平还是值得内资基金学习的。一位律师称，合资公司在投资方面的优势无法体现主要原因在于国内市场处于初级水平，投资品种不够丰富，无法借鉴外方股东的经验；合资公司在合法合规方面的领先优势体现在基金年报中对基金公司面临诉讼的披露情况，仅有一家合资基金公司披露了公司面临的诉讼，由于害怕公司形象受到影响，其他内资公司在这方面的披露很不好。

　　徐以升 陆媛

　　每经记者 于春敏 巩万龙 发自上海 深圳

　　理柏中国基金市场透视报告4月月报日前出炉。报告显示，受国际股市普遍反弹的激励，4月份中国基金公司管理的6只QDII基金较A股基金更为抢眼，QDII基金4月单月平均上涨5.67%，超越所有类型的A股基金，凸显了QDII基金通过广大的海外市场，多元化进行资产配置与风险分散的特性。

　　QDII优势初现

　　数据显示，QDII基金4月单月平均上涨5.67%，超越所有类型的A股基金，反映了国际股市近期反弹行情，也凸显了QDII基金通过广大的海外市场，多元化进行资产配置与风险分散的特性。

　　内地市场，各分类基金4月涨跌互见，讲求资产配置的生命周期基金单月平均上涨3.11%，表现最佳，平衡混合型紧随其后上涨2.20%，进取混合型上涨1.11%，债券型及货币型基金亦分别上涨0.65%及0.24%，股票型基金反而下跌0.28%，保证型基金下跌0.92%，最为弱势。整体看，今年以来，各类型基金表现难如人意，仅货币型基金平均收益为正，其余各类基金均呈负数，其中又以股票型跌势最凶，平均亏损逾25%。

　　QFII抢占先机

　　报告显示，QFII基金4月平均上涨3%，表现优于国内股票基金，凸显QFII基金在市场连续性熊市当中，有相对较佳的避险机制，不过QFII基金今年以来平均仍亏损了近22%。

　　另外，从最近公布的资产数据分析，投资者对于QFII的A股基金的态度也出现明显分化，在所有可得7只已公布资产数据的QFII基金当中，仅有两只续呈净赎回，5只基金转呈净申购，其中以iShare新华富A50中国基金及标智沪深300(3975.782,124.10,3.22%,吧)中国指数基金净申购幅度成长最高，前者增长幅度高达265%。目前，19家QFII基金的最新资产规模由59.45亿美元增长至83.96亿美元，整体单月增长幅度达41.22%。

　　基金资讯

　　招商大盘蓝筹今起发售

　　据悉，招商基金的又一只开放式股票型基金——招商大盘蓝筹基金今起开始发售，发行截止为6月16日，基金代码217010，投资者可以通过农行、中行、建行、邮政储蓄以及券商营业网点认购。

　　据招募书显示，该基金的投资目标为发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。

　　该基金的投资范围包括A股、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规允许基金投资的其他金融工具。其中，股票的主要投资对象是基金管理人认为盈利持续稳定增长，同时价值被市场低估的大型上市公司股票。

　　据了解，招商大盘蓝筹基金股票投资比例为60%~95%，努力把握大盘蓝筹投资机会。

    每经记者 巩万龙